Отождествление основателя Староторжского монастыря с иеромонахом Иаковом, рассказ о котором содержится в Житии Паисия Галичского, по мнению исследователей, имело место в XVIII в. и отразилось в составленной в этом столетии службе святому. Исследователи полагают, что Иаков был прославлен как местночтимый святой после общерусскйо канонизации Паисия Галичского, состоявшейся около 1682 г. «Описание о российских святых» (по списку Павла Ивановича Савваитова, XVIII в.) называет Иакова «новым чудотворцем»: «На посаде на Староторжи, под церковию Бориса и Глеба, под олтарем. Подобием аки Зосима Соловецкий. Положен на правой стране, на гробе его образ, а в церкви другой. Схима на плечах». Иаков изображён вместе с Паисием Галичским на восточных вратах ограды Паисиева монастыря (конец XVIII в.). Описание образа святого помещено под 4 апреля в Строгановском иконописном подлиннике (Библиотека Академии Наук, конец XVIII в.) и в «Сводном иконописном подлиннике» XVIII в., изданном Георгием Дмитриевичем Филимоновым. В сборнике Российской национальной библиотеки, XVIII в., включены посвящённые Иакову канон («Канон Иякову праведному») и тропарь («Отечество и род оставил еси...»). В 1668 г. Староторжский монастырь был преобразован в женский. По штатам 1764 г. он был отнесён к числу третьеклассных. В 1766 г. Костромской и Галичский епископ Дамаскин (Аскаронский) сообщил в Святейший Синод, что при Староторжском женском монастыре есть ветхая деревянная Борисоглебская церковь, в которой под алтарём «от давних лет» устроена гробница с написанным на ней образом Иакова. Епископ Дамаскин выразил мнение, что церковь следует сломать, а образ хранить в приличном месте. Синод согласился с этим предложением, и в 1770 г. Борисоглебскую церковь разобрали. В 1824–1833 гг. над местом погребения Иакова на территории Староторжского монастыря был возведён небольшой двухэтажный каменный храм. В 1833 г. верхний храм освятили в честь иконы Божьей Матери «Живоносный Источник», нижний храм, где была устроена гробница Иакова, в 1858 г. был освящён во имя первомученика Стефана. В 1857 г., незадолго до освящения нижнего храма, жители Галича обратились к Костромскому и Галичскому епископу Платону (Фивейскому) с ходатайством о разрешении церковного чествования Иакова. В прошении говорилось, что раньше над ракой святого служили молебны и 30 мая (память Паисия Галичского) праздновалась память Иакова. Епископ Платон наложил на прошение резолюцию: «Не вижу в настоящее время возможности заняться исследованием по сему прошению... Может быть, некогда Сам Господь укажет время сему делу». До закрытия Староторжского монастыря у гробницы Иакова служились панихиды.